每經記者 鄭步春

　　上周美國公布的9月非農就業數據慘淡之極，使得美聯儲年內加息機會大降。不過，考慮到多數美聯儲委員表態強硬，故目前仍不能完全排除美聯儲年內加息的可能。今晨美聯儲9月利率會議紀要就將公布，這顯然將會為美聯儲未來的動向提供更多指引，宜密切關注。

　　美年內加息機會偏小

　　美元上周五走勢開始趨于困頓，原因是市場對美聯儲年內加息預期大幅消退。不過，美元表現雖顯弱，但最近幾天并未跌去多少，顯現出一定的韌性。截至本周四19：21，美元指數暫報95.277點，大致上守在最近七周平臺稍下位置。

　　造成美聯儲加息預期淡化的主因顯然是上周五公布的9月非農數據及本周二公布的8月進出口數據。

　　上周五公布的9月新增非農就業人數僅為14.2萬人，大幅低于預期的20.3萬人。此外，8月份該數據亦有所下修。在美聯儲頗為重視的薪資增長方面，數據亦不佳，其9月薪資居然零增長，而此前預測是增0.2%，8月是增0.3%。9月失業率持平于5.1%，但這只是看上去很美，因就業參與率再創幾十年新低。總而言之，數據用“慘淡”形容便對了。

　　禍不單行的是，本周二公布的美國貿易逆差達483.3億美元，大幅不如預期的455億美元逆差，更不如8月的418.6億美元逆差。這個貿易數據看似不如非農數據重要，但也不能過度輕視，因該數據向差時往往意味著接下來的三季度GDP數據有機會下修。

　　原本美元或因上述數據錄得更大跌幅，可正巧歐元區、日本等公布的經濟指標不佳，顯著提升了上述兩個區域追加QE措施的機會，故美元仍走得相對頑強。

　　當前市場一般認為美聯儲本月會議幾乎沒有可能加息，12月利率會議加息的機會不到四成。多數市場人士相信，美聯儲有望于明年上半年加息，只有少數人認為明年也不會加息。

　　會議紀要將攪動匯市

　　本周美元走勢還將受另一事件的影響，這便是將于北京時間本周五凌晨公布的美聯儲9月利率會議紀要，這份會議紀要會顯著左右市場人士對美聯儲加息的觀感，所以此事件可能會造成匯市的波動。

　　在9月中旬美聯儲的那次利率會議上，當時美聯儲宣布維持利率不變，符合多數人預期。會后聲明及會后的新聞發布會極其鴿派，故當時美元有所承壓，因投資者彼時已認為美聯儲年內不會加息。然而自那以后，包括耶倫在內的美聯儲多名委員頻繁釋出鷹派言論，這又使投資者轉而猜測年內會加息。

　　一般而言，美聯儲委員們肯定比一般市場人士更了解美國的經濟情況，所以對如此之差的非農就業數據，他們多半能有所預見。因此，其之所以口頭強硬，也只能用“操縱市場預期”來解釋了。

　　現在的問題是：這樣的操縱會否于周五公布的會議紀要上延續？這暫無從得知，只能在會議紀要公布后才知曉結果。一般而言，過分強勢的美元會削弱美國的出口競爭力，加劇貿易赤字，故美聯儲過度強硬似乎也沒太大意義。

　　假如這份紀要偏軟，美元平臺有可能失守，但當歐元、日元無法升值過多時，美元過分下跌機會亦不大。就圖形看，美元若下殺，下一支撐在9月低點94.06點一帶，接著是8月低點92.62點一帶。

　　英央行按兵不動

　　截至本周四19：21，1英鎊暫報1.5307美元，本周其僅于周一下跌，其余交易日均上漲。英鎊上漲其實始于上周五，若由上周四收盤算起，英鎊迄今已累計升值了1.4%。

　　本周三公布的英國8月工業產出環比增1.0%，大幅優于預期的增0.3%，更遠遠優于7月的減0.4%，該增速創一年多來最佳水平。不過，本周一公布的一份英國服務業PMI數據大幅弱于預期，故本周數據大致互為抵消。

　　造成英鎊最近強勢的誘因應不在經濟指標，而在于對手貨幣，特別是美元。美聯儲加息預期弱化是英鎊上漲一大動能，因英鎊是除美元外唯一有加息預期的主要貨幣。當美元加息延后時，英鎊的加息預期自然便轉向樂觀。未來如果英國經濟數據進一步向好而美元無啥起色，不排除英鎊加息早于美元，這是英鎊多頭潛在的機會。

　　除上述因素外，英鎊走強也與一些并購案相關，因市場認為并購會階段性提升英鎊需求。

　　本周有許多央行舉行利率會議，包括澳央行、日本央行，以及英國央行。澳央行及日本央行均已結束利率會議，均宣布維持利率不變。另外，日本央行并未如部分市場人士猜測的那樣追加量化寬松政策。

　　昨晚英國央行結束利率會議，其以8：1表決結果通過維持利率不變，以全票通過維持既有的3750億英鎊量化寬松規模不變。上述結果大致符合預期，在上述結果出臺后，英鎊暫時稍有下跌。

　　從英鎊走勢看，其續漲空間暫有限，因5月份以來，英鎊在1.55~1.59區間構成了復合頂形態，目前英鎊的上漲僅屬于形態修復，一般很難連續上漲。