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上半年“一枝獨(dú)秀” 銀行股逆勢走強(qiáng)有何背景?

2024-08-02 17:04 來源:中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)綜合
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(責(zé)任編輯:田云緋)
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上半年“一枝獨(dú)秀” 銀行股逆勢走強(qiáng)有何背景?

2024年08月02日 17:04    來源: 中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)綜合    

  2024年以來,銀行股整體表現(xiàn)強(qiáng)勢,延續(xù)此前上漲走勢。特別是在7月份,工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行五大行的股價均創(chuàng)下歷史新高。另外,渝農(nóng)商行、浦發(fā)銀行和郵儲銀行創(chuàng)年內(nèi)股價新高。 

  日前,金融政策利好不斷,銀行進(jìn)入密集分紅期。作為能夠提供穩(wěn)健分紅的高股息品種,銀行股較高的股息率和避險屬性繼續(xù)受到市場青睞。 

  密集政策呵護(hù)銀行業(yè)良性發(fā)展 

  三中全會審議通過《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革 推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》,其中34次提到“金融”關(guān)鍵詞,包括做好金融“五篇大文章”、完善金融監(jiān)管體系和金融穩(wěn)定保障體系、推動金融高水平開放等。 

  三中全會深化金融體制改革,全面助力高質(zhì)量發(fā)展。中國銀河證券研究員張一緯認(rèn)為有幾方面值得關(guān)注:一是加快完善中央銀行制度,暢通貨幣傳導(dǎo)機(jī)制,從銀行角度來看,資金空轉(zhuǎn)治理將延續(xù),信貸節(jié)奏趨于均衡,負(fù)債成本仍有優(yōu)化空間。二是完善金融機(jī)構(gòu)定位和治理,健全國有金融資本管理體制,拓展銀行資本補(bǔ)充渠道措施有望加速落地。三是積極發(fā)展“五篇大文章”,盤活存量、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)關(guān)注度上升。四是金融法有望出臺,嚴(yán)監(jiān)管+控風(fēng)險導(dǎo)向不變。五是國企改革深化,凸顯銀行板塊紅利價值。 

  同時,央行近期采取的一系列貨幣政策措施也為銀行業(yè)創(chuàng)造了更為寬松的經(jīng)營環(huán)境。近期,公開市場操作利率、LPR和MLF利率接連下降。東興證券研究員林瑾璐、田馨宇認(rèn)為,三中全會指出要“堅定不移實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)”,穩(wěn)增長訴求有所增強(qiáng)。此時降息體現(xiàn)了央行“以我為主”的政策思路。 

  中國銀河證券研究員張一緯指出,LPR與OMO同步調(diào)降,逆回購操作“固定利率、數(shù)量招標(biāo)”,MLF操作在LPR報價后進(jìn)行,弱化政策利率色彩,貨幣政策調(diào)控框架優(yōu)化。MLF降息幅度較大,進(jìn)一步促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本降低。 

  在央行打出一套降息“組合拳”后,六大行宣布下調(diào)存款掛牌利率。7月25日,工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行和郵儲銀行集體下調(diào)存款掛牌利率,下調(diào)幅度在5至20個基點(diǎn)之間。 

  隨后,7月26日,招商銀行和平安銀行調(diào)整人民幣存款利率。7月29日,興業(yè)銀行、光大銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、華夏銀行、廣發(fā)銀行、浙商銀行、渤海銀行、恒豐銀行10家股份制銀行調(diào)整人民幣儲蓄存款利率。至此,12家全國性股份制銀行全部完成本輪存款利率下調(diào)。 

  在華泰證券研究員沈娟看來,LPR下調(diào)三日后,六大行統(tǒng)一官宣下調(diào)存款掛牌利率,存貸聯(lián)動機(jī)制進(jìn)一步增強(qiáng)。結(jié)構(gòu)上看,中長期存款利率降幅更大,有利于緩釋存款長期化問題,促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。央行在第一季度貨幣政策報告中強(qiáng)調(diào),落實(shí)存款利率市場化機(jī)制,防范高息攬儲,著力穩(wěn)定銀行負(fù)債成本。本輪存款利率跟進(jìn)下調(diào)緩釋銀行息差壓力,呵護(hù)銀行盈利空間。 

  穩(wěn)定現(xiàn)金回報助推銀行股價值增長 

  在股價連創(chuàng)新高的背后,A股上市銀行密集實(shí)施年度現(xiàn)金分紅。以國有大行為例,目前,工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行2023年度A股分紅派息全部實(shí)施完畢。上述6家銀行合計派發(fā)2023年度A股現(xiàn)金紅利2454.02億元,與2022年度相比穩(wěn)中有增。 

  信達(dá)證券研究員廖紫苑、張曉輝、王舫朝在研報中指出,6月下旬以來,A股上市銀行密集實(shí)施年度現(xiàn)金分紅,共計派發(fā)現(xiàn)金紅利超6100億元。國有六大行仍為分紅主力軍。同時,高股息策略從國有行擴(kuò)散到中小行,17家城商行本年度分紅總額高達(dá)470億元,同比增長12.25%。今年以來,銀行板塊漲幅居31個申萬一級行業(yè)第一,市場延續(xù)對高股息策略銀行的信心,青睞分紅率、股息率較高的銀行。 

  工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行等均在近日創(chuàng)下階段性股價高點(diǎn),上述銀行分紅比例均超過30%。銀行股現(xiàn)金分紅比例有望長期保持較高水平,在高股息板塊的配置下,分紅可觀的銀行股顯現(xiàn)投資價值,助推銀行價值增長。 

  在華福證券研究員張宇、郭其偉看來,國有大行保持穩(wěn)定的高現(xiàn)金分紅比例,近3年現(xiàn)金分紅比例均超30%。股份制商業(yè)銀行近3年平均現(xiàn)金分紅比例逐年提升,2023年達(dá)到29.4%。上市銀行注重為股東創(chuàng)造價值,愿意提升分紅派息以提升股東回報。銀行現(xiàn)金分紅比例有望穩(wěn)中有升。政策端強(qiáng)調(diào)引導(dǎo)信貸合理增長、均衡投放,預(yù)計銀行對規(guī)模擴(kuò)張的訴求將邊際減弱。低規(guī)模訴求和相對穩(wěn)定的利潤水平下,銀行有望給予投資者更高的分紅比率。 

  “銀行當(dāng)前的現(xiàn)金分紅水平及對應(yīng)股息率仍然具有投資吸引力。現(xiàn)金分紅率來看,近3年上市銀行的現(xiàn)金分紅比例平均在26%以上,銀行現(xiàn)金分紅比率有望長期保持較高水平。股息率來看,當(dāng)前銀行板塊的股息率在各板塊中位列第1,并且當(dāng)前超半數(shù)A股上市銀行股息率在5%以上。銀行中期分紅強(qiáng)化了銀行股的高股息投資邏輯,穩(wěn)定現(xiàn)金回報的銀行股投資價值凸顯。”華福證券認(rèn)為。 

  中信建投證券研究員馬鯤鵬、李晨認(rèn)為,回顧上半年,高股息策略強(qiáng)勢演繹,資金面催化下,銀行板塊絕對收益、相對收益明顯。銀行作為紅利資產(chǎn)代表,憑借更低的估值、更高的股息率,確定性更強(qiáng)的分紅,獲得低風(fēng)險偏好資金青睞。國家隊增持、ETF擴(kuò)容、險資OCI賬戶配置、部分北向資金回流,助推銀行板塊上漲。 

  “A股大行股息率逼近5%的背景下,從業(yè)績持續(xù)性和分紅確定性兩大維度尋找兼具高股息和優(yōu)質(zhì)基本面的銀行。”中信建投證券研報指出,游刃有余意味著彈性和安全邊際,是衡量業(yè)績持續(xù)性的關(guān)鍵基礎(chǔ)。營收質(zhì)效、負(fù)債成本改善空間和資產(chǎn)質(zhì)量真實(shí)性是三大觀察角度。保持分紅需兼顧意愿和能力。 

  (中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)綜合報道)

(責(zé)任編輯:田云緋)


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